南水北调东线明年三季度全线通水

标签：央行|散户|牛市责任编辑：王华峰 王华峰。

值得注意的是，从当前新三板公司公告披露的调查函内容来看，中海阳、中科招商、国贸酝领涉及异常交易，现代农装涉及违法违规且已被立案调查。事实上，中科招商并没有浪费自身良好禀赋及市场的投资热情，挂牌后的一系列定增计划手笔之大令市场瞠目。

可作为佐证的是，中科招商3月中旬发布的《公开转让说明书》中显示，磐安中广参与了中科招商3月初实施的第二次定向发行，以债权出资获取3908100股，占发行后中科招商总股本的0.29%。标签：证监会|新三板|中科招商责任编辑：王华峰 王华峰。今年以来，中科招商已通过三轮定增完成募集资金达90.37亿元，而5月4日发布的最新发行方案显示，中科招商还将募集资金不超过人民币10亿元。无须讳言，从供求关系来看，这样的操作有着很强的市场需求。观察盘面，4月22日盘中，一单10万股的中科招商股票成交，成交价仅为1.01元，股价瞬间暴跌超过90%。

而在此之后的4月30日和5月5日，中科招商又出现了两笔大额成交，成交价仅为18元，相比平日成交价格33元左右近乎腰斩。中科招商4月30日发布的2014年年报显示，公司2014年实现营业总收入9.39亿元，同比增长35.21%。这已经是2015年第二个申请在A股上市的核电企业。

核电工程建设一直是中国核建的核心业务。中国核电拟募集资金162.5亿元，成为近几年来首家融资超过160亿元的超级大盘股，以至于人们担心它会给市场带来震荡。5月22日，证监会发布了最新一批的23家IPO批文，中国核电赫然在列。机遇招股书还显示，中国核建募集资金将投资于核电工程建造筹建项目、购置核电建造施工设备项目、核电工程与核工程技术研究项目、公司信息化能力建设项目、海安县保障房建设移交项目、补充公司流动资金。

这意味着，中国核电很快将成为首个在内地上市的纯核电公司。截至2014年3月末，中国已建和在建核电装机容量仅为4870万千瓦

比如，平安养老已着手进行政策研究和运营准备，并积极发挥保险公司的精算优势，为各地社保部门提供职业年金精算服务。平安养老保险股份有限公司副总经理鞠维萍对中国证券报记者表示，企业年金规模的增长来源于两方面：一方面是企业缴费的增长，另一方面是收益的增长。从前者来看，新建立企业年金计划的企业逐渐减少，其带来的新增缴费也在减少，但这两年来仍有可观的缴费规模，支撑了市场的快速增长。人社部数据显示，截至2014年底，企业年金积累基金达7688.95亿元，较上年增加1654.24亿元，增长27.4%。

相关部门今年将研究修订《企业年金基金管理机构资格认定暂行办法》，进一步规范认定程序、完善考核评价指标、建立能进能出制度，引导管理机构珍惜资格，严格自律，规范运作，使管理资格这一稀缺资源得到充分利用。平安证券研究报告建议，应制定更有力的税收优惠政策，鼓励企业年金发展。2014年10月，人社部下发了《关于企业年金基金股权和优先股投资试点的通知》，并相继批复了企业年金参与中石化股权投资、铁路发展基金、中国银行、农业银行、浦发银行等企业优先股投资和优质上市企业的定向增发申请。第二支柱的企业年金采取信托管理模式，目前限于境内投资，投资范围包括银行存款、国债、中央银行票据、债券回购、万能保险产品、投资违结保险产品、证券投资基金、股票，以及信用等级在投资级以上的金融债、企业(公司)债、可转换债、短期融资券和中期票据等金融产品，投资以固定收益类资产配置为主，占比约85%，受资本市场波动相对明显。

郑秉文建议，尽快建立养老基金管理公司，推进年金发展。投资收益的稳步提升也带来企业年金基金规模的快速增长，预计最迟到2016年，企业年金整体规模将突破万亿。

而基金公司方面，多家基金公司设立了专门的年金投资部门，加强年金业务人员配备。谈及专业养老保险机构如何保持竞争优势，鞠维萍表示，首先，专业养老保险机构与银行主要是合作关系，前者的优势在于受托和投资，后者的优势在于账户管理和托管。

标签：养老金|机构|年金责任编辑：王华峰 王华峰。在我国政府基本养老+企业补充养老+个人养老储蓄的三支柱养老保险体系中，政府主导的基本养老保险是主体，其投资运营尚处分地区分散管理，仅投资银行存款和国债的初级阶段，保值增值能力较差。一家企业年金投资管理人的基金公司的相关人士表示，我们对投资经理的要求是坚持以资产配置为主的投资操作模式。不过，由于事关老百姓的养老钱，企业年金和职业年金的投资管理的核心都是在资金安全的前提下，取得较高的投资收益，保证基金的长期支付能力。企业缴费环节税前可列支比例通常可达到职工工资总额的15%，而我国仅为5%。未来企业年金需要进一步扩面，这就需要在政策层面进一步放开，取消企业年金的自愿原则，国家应该明确鼓励有条件的企业建立年金计划。

在目前人社部批准的26个年金管理机构资格中，银行占了12个。同时，总结企业年金股权和优先股投资试点经验，完善相关政策，适当时候全面推开，为提高投资收益提供政策支持。

鞠维萍进一步指出，但也需要看到，每年职工工资也在增长，因此每年企业年金缴费的绝对规模在快速增长，过去两年都应该达到了千亿量级。目前银行的年金管理更多是整合在某个职能部门中，在银行众多业务中，年金业务线还处于规模小、盈利水平偏低的尴尬地位。

2015年，《国务院关于机关事业单位工作人员养老保险制度改革的决定》、《机关事业单位职业年金办法》先后发布，意味着职业年金制度进入实操阶段。人力资源和社会保障部基金监督司司长陈良表示，随着资本市场的发展，符合企业年金基金长期投资并获得稳定收益的新产品、新渠道不断出现，需要进一步研究完善企业年金基金投资政策，鼓励和引导管理机构探索企业年金基金进入长期投资领域，实现稳定收益，转变只在二级市场博取收益，收益率波动较大的现状，实现多元化配置年金资产，适当分散风险，提高企业年金市场化管理水平和投资收益。

而专业养老保险公司，包括平安养老险在内，都在走专业化路线。另外，职业年金未来发展也值得期待。这家基金公司的年金投资组合稳定类资产比例一般保持在40%左右。企业年金缴费比例应该向职业年金标准看齐。

养老保险基金投资运营方案有望下半年出台，养老金市场化改革如箭在弦。银行、保险等金融机构之间的厮杀不可谓不激烈。

在没有明确交易机会时，不冒险进行短期套利。年金市场两条腿迈步万亿规模在职业年金进入实操之后，我国年金市场正式步入企业年金加职业年金两条腿走路新时期，年金市场突破万亿规模指日可待。

其次，无论是养老险公司还是商业银行，未来都要走专业化经营路线，才可能打造核心竞争力，获取长期优势。投资管理将进一步市场化机构普遍预计，养老金投资运营的市场化改革渐行渐近，应继续加大对企业年金、职业年金的支持力度，拓宽其投资范围。

机构抢食资管盛宴万亿级的年金市场，毫无疑问引发了金融机构的抢食。不可回避的是，新建立企业年金的客户越来越少，但企业年金客户覆盖率还是偏低的，城镇职工只有不到6%的人数参与了年金计划。这是机关事业单位建立职业年金的一个必要条件，也是基本养老保险基金投资改革的一个充分条件。接受中国证券报记者采访的专家、机构人士称，作为养老体系中的重要补充，未来我国企业年金和职业年金市场发展将迎来最好的时光，企业年金整体规模有望在2016年末突破万亿元，各类机构将积极抢食年金市场，并绸缪未来基础养老保险金的市场化运营。

在职业年金方面，尽管职业年金的具体投资管理办法尚未出台，但其大概率将参照当前企业年金的信托管理办法，委托具有资格的专业投资运营机构进行市场化投资管理。陈良表示，2015年将提高企业、职业年金产品化投资比例，大力减少投资组合数量，节约管理成本。

该报告建议，提高税前列支比例，以减轻企业的税负。如果出现确定的趋势性机会，才及时调整资产配置。

有券商分析人士乐观预计，未来5年，职业年金市场每年将有平均1500亿左右的新增缴费，五年后市场规模有望达到万亿。业内专家普遍预计，最迟2016年末，企业年金规模将突破1万亿元。

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